股指：

　　（王东灜 ，从业资格号：F03087149；交易询问 资格号：Z0019537）

　　昨日
，A股市场继续偏强震荡，Wind全A上涨1.9% ，成交额3.76万亿元。中证1000指数上涨1.08%
，中证500指数上涨2.26%，沪深300指数上涨2.39% ，上证50指数上涨2.86% 。陆家嘴论坛召开，推出多项金融领域政策措施
，致力于“全球经济变局中的金融开放合作与高质量发展 ”
。短期来看，美伊协议达成 ，霍尔木兹海峡开放
，美国通胀阶段性压力得到缓释，市场对于流动性紧缩的担忧显著降低。因此 ，全球权益市场走强
，黄金上涨，原油回落 。中长期看 ，美伊冲突只是全球贸易格局重构的一个缩影
，在新的全球性秩序建立以前，世界 竞争的局面仍会持续
。同时 ，考虑到美联储降息缩表的长期政策构想
，资本市场流动性很难回到较为宽松的水平。综上，科技行情短期可能仍然存在向上的脉冲 ，但长期建议有限选取 对冲策略 。当前市场交易集中度均较高，这使得市场对于宏观流动性和产业景气度均较为敏感
，建议增加对冲仓位管理。科技题材持续走强的同时，消费 、地产等传统行业仍将面临下行压力
。近期公布的5月经济数据和金融数据均相对偏弱。社零和固定资产投资分项同比负增长 ，社融存在“票据冲量
”现象 。短期结构性行情很难发生趋势逆转
。

　　国债：

　　（朱金涛
，从业资格号：F3060829；交易询问 资格号：Z0015271）

　　周一国债期货收盘，30年期主力合约涨0.15% ，10年期主力合约涨0.01%
，5年期主力合约涨0.01%，2年期主力合约涨0.01%。中国央行6月22日开展4765亿元7天期逆回购 ，中标利率1.4%
，上次中标利率1.4% 。据qeubee统计，公开市场有8180亿元7天逆回购到期 ，实现净回笼3415亿元
。资金面来看
，DR001持平于1.43%，DR007上行1BP至1.47%。流动性调控机制升级稳固了宽松的资金环境 ，叠加国内经济内生动力不足，通胀上行压力回落
，多重因素共同支撑债市 。后续政府债集中发行可能造成短暂扰动，不过央行可借助新型流动性工具对冲冲击 ，预计国债收益率整体维持低位震荡
，中长期依旧存在下行空间
。

　　贵金属：

　　（展大鹏，从业资格号：F3013795；交易询问 资格号：Z0013582）

　　隔夜伦敦现货贵金属冲高回落 ，表现偏弱
，现货金银比升至64.5附近，现货铂钯价差降至408美元/盎司附近。地缘政治方面 ，卡塔尔与巴基斯坦联合声明称
，美伊首轮在瑞士举行高级别会谈 。各方已商定60天内达成最终协议的路线图，建立技术谈判机制及沟通热线 ，并专设“冲突降级小组”协调黎巴嫩停火
。这也意味着中东地缘依然朝着缓和方向演进
，下一步关注霍尔木兹海峡通航问题。不过，当前贵金属陷入“鹰派FOMC ”的冲击中 ，美联储2024年以来宽松周期的政策基调正发生根本转变，市场开始对年内计价加息一次
，并预期最早可能在9月份 。黄金作为无息资产在利率上行预期中持续承压，但当前金价已充分计价了大部分的鹰派预期 ，边际上的利空动能也在衰减。综合来看
，黄金维系底部震荡行情，以时间换空间 ，降低上方预期
。银铂钯整体仍跟随黄金上下波动
，黄金未能走出趋势行情前，或维系区间震荡行情。